人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)三日上漲！未來(lái)怎么走？
2022.12.05
人民幣匯率近日走出強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭。11月30日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙升破7.10元關(guān)口。12月1日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)調(diào)升544個(gè)基點(diǎn)。12月2日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)繼續(xù)調(diào)升683個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.0542。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上的預(yù)期在加強(qiáng)分析人民幣匯率走強(qiáng)背后的原因，短期來(lái)看，是受到市場(chǎng)情緒等因素的影響。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期在加強(qiáng)，在通脹數(shù)據(jù)降溫回落、美聯(lián)儲(chǔ)“暗示”放緩加息的背景下，美元指數(shù)11月累計(jì)跌幅超5%，推升人民幣對(duì)美元走強(qiáng)。
長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率走強(qiáng)表明對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上的預(yù)期在加強(qiáng)，近期國(guó)內(nèi)圍繞疫情優(yōu)化、房地產(chǎn)等領(lǐng)域利好政策頻出，提升了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。5月份以來(lái)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落地見(jiàn)效，有力穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期和信心，經(jīng)濟(jì)回升向好。貨幣政策和財(cái)政政策有力、有度、有效，我國(guó)在全球高通脹背景下保持了物價(jià)形勢(shì)的穩(wěn)定。盡管經(jīng)濟(jì)短期面臨下行壓力，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，仍是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要穩(wěn)定器和動(dòng)力源。國(guó)際收支大盤(pán)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)，也是外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的重要保障。前三季度我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差3104億美元，同比增長(zhǎng)56%；1至9月貨物貿(mào)易順差6452億美元，同比增長(zhǎng)52%。貿(mào)易渠道充沛的資金凈流入充分滿足企業(yè)和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場(chǎng)得以平穩(wěn)運(yùn)行的基本盤(pán)。從過(guò)往看，我國(guó)匯率形成機(jī)制經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗(yàn)，人民幣匯率均能靈活調(diào)整，并在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)均衡，有效發(fā)揮了抵御外部沖擊的“緩沖墊”作用。未來(lái)，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，堅(jiān)決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。專(zhuān)家預(yù)計(jì)12月份將延續(xù)上行勢(shì)頭對(duì)于人民幣對(duì)美元匯率近期的上漲行情，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，主要推動(dòng)力包括國(guó)內(nèi)不斷優(yōu)化防疫措施，穩(wěn)樓市等政策持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景預(yù)期更加樂(lè)觀。此外，近期美元走弱帶動(dòng)人民幣等非美貨幣反彈，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回暖帶動(dòng)資金流入人民幣資產(chǎn)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，11月30日，美國(guó)公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于12月份放緩加息節(jié)奏的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，帶動(dòng)當(dāng)日美元指數(shù)下跌0.78%，比價(jià)效應(yīng)將推高人民幣對(duì)美元匯率。
事實(shí)上，今年一直表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的美元指數(shù)11月份以來(lái)就有偃旗息鼓的勢(shì)頭。11月份，美元指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)5.03%，為2010年10月份以來(lái)最大單月跌幅。截至12月1日17時(shí)30分，美元指數(shù)報(bào)105.5324，較年內(nèi)最高點(diǎn)114.7026已跌去約8%。“在美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏的大趨勢(shì)下，這一輪美元指數(shù)上行過(guò)程基本見(jiàn)頂。”王青說(shuō)。展望后市，周茂華表示，從趨勢(shì)看，人民幣有望在均衡水平附近雙向波動(dòng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的基本面為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。盡管面臨海外需求趨緩，但我國(guó)外貿(mào)保持韌性，跨境資本有序雙向流動(dòng)，國(guó)際收支有望繼續(xù)保持基本平衡。不過(guò)，全球不確定性因素仍多，企業(yè)應(yīng)聚焦主業(yè)，善用金融衍生品工具管理好風(fēng)險(xiǎn)，在外貿(mào)領(lǐng)域逐步增加人民幣的跨境使用，有效規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。王青認(rèn)為，伴隨疫情防控優(yōu)化措施出臺(tái)，以及金融支持房地產(chǎn)“三支箭”全面發(fā)力，匯市對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的預(yù)期正在改善。在國(guó)內(nèi)基本面向好的預(yù)期帶動(dòng)下，人民幣韌性有望實(shí)質(zhì)性增強(qiáng)。同時(shí)，在美國(guó)通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)下，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息幅度有望收窄至50個(gè)基點(diǎn)左右，美元指數(shù)易下難上。這樣看來(lái)，12月份人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)上行的可能性較大。“不過(guò)，短期內(nèi)出口數(shù)據(jù)走弱、中美利差倒掛幅度收窄等因素也會(huì)對(duì)匯市有一定影響，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)前景、美國(guó)貨幣政策走向才是未來(lái)一段時(shí)間決定人民幣匯率強(qiáng)弱的主導(dǎo)性因素。”王青補(bǔ)充道。
